VC/PE行业常用”财务尽职调查“问题清单

VC/PE行业常用财务尽职调查清单

股权投资过程中,财务尽调(Financial Due Diligence)是整个尽调过程中十分重要的一个部分。财务尽职调查核心目的是分析标的企业是否拥有较好的商业模式,以及是否有真实稳定的现金流,同时需要通过尽调分析出其主营业务产品或服务是否有较高的毛利率,能实现可持续的增长。因此,财务尽调需要通过被投企业提供的财务数据,分析数据的真实性,评估其中的风险,同时基于分析,对该企业的未来进行盈利预测,整个财务尽调包括获取财务相关资料、分析以及形成财务情况判断和预测.

本文将简要列举财务尽职调查中重点关注的项目以及所需标的公司提供的材料清单:

1、 了解公司整体财务/内控/现金流情况

  • 最近2-3年公司管理报表 • 最近2-3年审计报告

2、 了解公司收入确认原则;收入金额真实性;收入来源构成;与现有业务模式匹配性;毛利率波动情况

  • 公司主营业务收入、成本的结构统计表

3、 分析公司存货结构、货龄

  • 存货分类及货龄明细表 • 存货跌价准备调整计算表

4、 固定资产构成,折旧情况

  • 固定资产分类明细变动表

5、 与收入/成本/业务情况比较分析、企业对上下游议价能力

  • 应收账款账龄统计及坏账计提表应付账款明细表

6、 异常大额资金往来及关联交易

  • 其他应收款/其他应付款对应单位及账龄明细表

7、 研发费用对利润的影响

  • 研发项目明细(包括项目介绍、投入和进度) • 研发支出相关资本化/费用化明细

8、 营业外收入情况。

  • 补贴收入的银行收款单据,申请、批复及相关证明文件

9、 盈利预测及依据

  • 未来三年预测财务报表 • 未来三年盈利预测支撑——精确到每一类产品/服务/单店的销量测算 • 今年已签约但尚未完成的合同清单,并提供相应合同原件扫描件

获取企业的财务资料只是初步阶段,通过对企业财务资料进行分析,投资方能够对企业形成初步判断,据此,同时需准备与公司高管,尤其是财务总监的访谈概要,沟通被投企业整体宏观的财务情况,对于财务数据中有矛盾的地方进行讨论,并形成财务总监的访谈纪要。财务尽职调查的核心是企业的业务发展逻辑,因此,访谈中也需与企业供应商、客户以及竞争对手了解情况,形成详细的访谈纪要,作为后续投资判断的重要基础。